TCMB faiz kararı sinyal etkisi için kritik

“PİYASANIN ROTASI”

Haftanın Makro Teması

Biden Dönemi / BoC – ECB – BoJ – TCMB Faiz Kararları / İngiltere Enflasyon / S&P Türkiye Değerlendirmesi

Haftanın Stratejisi

ABD 10 Yıllık Tahvil Faizi %1,00 Seviyesi Üzerinde Kalıcılığı Sağladı, Devamı Gelecek Mi?

Haftanın Konuşmaları

20 Ocak Çarşamba Saat 20.00 BoE Başkanı Bailey

21 Ocak Perşembe Saat 16.30 ECB Başkanı Lagarde

TCMB Faiz Kararı Sinyal Etkisi İçin Kritik…

Corona virüsünde güncel durum, vaka sayısı 95,003,543 – tedaviye pozitif cevap veren 60,124,265 – ölü sayısı 2,029,939 kişiye ulaşmıştır.

Çin ekonomisi çeyreklik bazda %2,6 büyürken (beklenti %2,7) yıllık büyüme %6,5 seviyesinde (beklenti %6,2)

Piyasalarda Biden’in $1,9 trilyon teşvik paketi etkisi negatif yönde fiyatlamalara yansırken, $ temasında görecelik zayıflık teması zayıflamaktadır. Fed ve Biden tarafında genişleme vurguları yapılsa bile aşırı değersiz $ veya aşırı değerli $ için Fed tarafından bir aksiyon gelme ihtimali oldukça zor olmaktadır.

Ucuz bol para borsaları pozitif etkilerken, yatırım hikâyesi tarafından yeni eklentiler gelmesi gerekmektedir. S&P500 endeksinde analistlerin beklentisi 4000 seviyesinde olurken, kimse 4500 veya 5000 seviyelerini konuşmamaktadır. Endeksin 3815 seviyesine göre %5 potansiyel ABD endeksi için çok anlamlı olmamaktadır. Bu noktada şirket karlılıklarını ve hisse başı kar büyümelerini tetikleyecek temalar ne olacaktır sorusu fiyatlamayı etkilemektedir. Algı ve fiyat için Tesla tarafında analistler hedef fiyatlarını $1000 seviyesine çıkarıp çıkarmayacakları takip edilebilir.

ABD tahvil dinamiklerinden her ne kadar durgunluk ana tema olsa bile enflasyon baskısı beklentileri satın alınmaya devam etmektedir. Tahvil faizlerinden yükseliş ve ABD 10 yıllık faizde %1 üzerinde kalıcılık risk algısına ve kıymetli maden fiyatlarına negatif olarak yansımaktadır.

Türk varlıklarında Cumhurbaşkanı Erdoğan’ın S400 ve enflasyon/faiz konusunda yaptığı açıklamalar TRY ve BIST tarafına negatif olarak yansımıştır. Özellikle TCMB para politikasına ilişkin söylem ve tekrar faiz/enflasyon tartışmalarının yükselmesi TCMB’nin sıkı para politikasının sürüp sürmeyeceğine ilişkin endişeleri arttırmıştır. Bu bağlamda TCMB’nin 21 Ocak faiz kararı kritik olacaktır. Beklentimiz 50 baz puan faiz artışı ile para politikası ve enflasyonda sinyal etkisinin sürmesi şeklindedir. Yurt dışında $ temasında göreceli az gerileme ve bu rüzgarın terse dönmesi, CDS’in 300 altına inmemesi ve gıda şoklarının devam etmesi negatif katalistler olarak yansımaya devam etmektedir.

Haftanın genelinde takip edilecek gündem;

ECB tarafında ise güçlü € için rahatsızlık tutanaklarda net olarak vurgulanırken, 21 Ocak Perşembe günü saat 15.45 ECB faiz kararını ve 16.30 Lagarde konuşmasını takip edeceğiz. ECB’nin faiz kararında herhangi bir değişiklik beklemezken, Lagarde tarafında genişleyici politikada mali tarafın nasıl olacağı ve Almanya’nın ikna edilip edilemeyeceği teması öne çıkacaktır. Aslında ECB için yapabilecekleri konusunda yeni bir gündem bulunmamaktadır.

TCMB faiz kararını 21 Ocak Perşembe günü saat 14.00’te açıklayacaktır. Politika faizinin 50 baz puan artış ile %17.50 seviyesine yükseltilmesini bekliyoruz. Piyasa katılımcıları TCMB’nin pas geçmesini beklemektedir. Faiz artışı beklentimiz arkasında enflasyon tarafında işlenmiş ve işlenmemiş gıda fiyatlarında yaşanan/yaşanacak şokların devam etmesi sıkı para politikasının yılın ilk çeyreğinde sürmesi gerektiğini göstermektedir.

S&P kredi derecelendirme kuruluşu 22 Ocak günü Türkiye için not kararını açıklayabilir. Durağan görünüm ve B+ not için herhangi bir değişiklik beklemiyoruz.

BoC faiz kararını 20 Ocak Çarşamba günü saat 18.00’de açıklayacaktır. %0.25 faiz için herhangi bir değişiklik beklemiyoruz.

BoJ faiz kararını 21 Ocak Çarşamba günü açıklayacaktır. Banka tarafında faiz için değişiklik beklemezken, para politikasında genişleme devam edebilir.

Fiyatlama dinamiklerinde, S&P500 endeksi 3750 seviyesi üzerinde 3752 seviyesinde fiyatlanmaktadır. Kısa dönemli olarak 3750 üzerinde kalıcılık referans olabilir. ABD 10 yıllık tahvil faizi %1,0835 seviyesinde bulunurken, %1 seviyesi üzerinde kalıcılığı sürmektedir. Altın $1828 seviyesinde bulunmaktadır. EURUSD paritesi 1,2074 seviyesinde bulunmaktadır. USDTRY paritesi 7,4870 seviyesi ile 200 günlük ortalaması üzerinde fiyatlanmaktadır. 5 yıllık CDS (beyaz) 331.580 seviyesi ile 400 seviyesi altında hareket devam etmektedir. Dolar temasında (klasik ve bloomberg Dolar endeksleri (mor+turuncu) toparlanma sürmektedir.

Gelişmekte olan ülkelerin para birimleri 5 günlük (11 – 18 Ocak) performansları (- kırmızı / + yeşil)

Türk Lirası, %0,02 değer kazancı göstermektedir.

Kıymetli madenler, 5 günlük (11 – 18 Ocak) performansları (- kırmızı / + yeşil)

Altın %0,190 değer kaybı – Gümüş %0,26 değer kaybı göstermektedir.

Türkiye tarafında corona virüsü vaka sayısı 2,387,101 kişiye çıkarken, ölü sayısı 23,997 kişiye ulaşmıştır. Toplam test sayısı 27,372,081 kişiye ulaşırken, günlük hasta sayısı (803) 900 kişi altında sürmektedir.

Toplam Aşılanan Kişi Sayısı: 704.135