ABD tahvillerinde kusursuz fırtına

“PİYASANIN ROTASI”

Haftanın Makro Teması

ABD ISM – ADP – TDİ / Çin PMI / Türkiye Büyüme – Enflasyon / RBA Faiz Kararı

Haftanın Stratejisi

ABD 10 Yıllık Tahvil Faizi %1,60 Seviyesini Aşacak (Mı)?

Haftanın Konuşmaları

4 Mart Perşembe Saat 20.05 Fed Başkanı Powell

ABD tahvillerinde Kusursuz Fırtına…

Corona virüsünde güncel durum, vaka sayısı 112,967,333 – tedaviye pozitif cevap veren 71,565,389 – ölü sayısı 2,506,345 kişiye ulaşmıştır.

Piyasalarda kusursuz fırtına yaşanırken, fırtınanın nedeni ABD 10 yıllık tahvil faizinden sert yükseliş olmaktadır. Piyasa katılımcıları 2021 yılı başından itibaren enflasyon algısında şahin olurken, bunu tahvil dinamiklerine yansıtarak an hikâyeyi oluşturmuştur. Bu şahinliğe karşı Fed ise bir o kadar güvercin olarak, enflasyona fazla anlam yüklemeyin şeklinde daha az umursar cevaplar ile durumu kontrol altına almak istemiştir. Piyasa’nın şahinliği ile ABD 10 yıllık tahvil faizi %1,6085 yüksek seviyesini gördükten sonra %1,45/46 seviyesinde dengelenmektedir.

 

Bu noktada piyasa Fed’e mesajını net olarak verirken, durumu kontrol altına almak için Fed tarafında enflasyonda şahinleşen açıklamalar ve aksiyonların gelmesi gerekebilir. Fed bilançosunun genişlemeye devam ettiği duruma ilave olarak 10 yıllık faizin yükselişi para politikasını zora sokacak duruma getirebilir. Özetle Fed, piyasanın önüne geçmesi gerekmektedir.

ABD 10 yıllık tahvil faizinden yaşanan sert yükseliş, endekslerde satışı tetiklemiştir. Piyasa katılımcıları S&P500 endeksinin 12 aylık brüt temettü verimi ile ABD 10 yıllık tahvil faizini kıyaslamaya başlamıştır. Mevcut durumda temettü verimi %1,5084 iken, ABD 10 yıllık tahvil faizi bunu aşmıştır. Endeksler için hareketin ne olacağı sorusunda 10 yıllık tahvil faizinin, temettü verimi üzerinde kalıcı olup olmayacağı önemli olacaktır. Kalıcı olması durumunda S&P500 endeksinde negatif tema öne çıkabilir.

S&P500 endeksi (beyaz) – 12 aylık brüt temettü verimi (mavi) – 10 yıllık (turuncu)

 

Bu hafta takip edilecek başlıklar;

• ABD istihdam verileri
• Türkiye tarafında büyüme ve enflasyon verileri öne çıkacaktır.
  • Büyüme beklentimiz çeyreklik %6,5 – yıllık %2
  • Enflasyon beklentimiz aylık %0,68 – yıllık %15,35
• RBA faiz kararını 2 Mart Salı günü saat 06.30’da açıklayacaktır. Araştırma olarak %0,10 seviyesinde olan faizde herhangi bir değişiklik beklemiyoruz.

Türkiye dinamiklerinde 5 yıllık CDS 295.444 seviyesi ile 300 seviyesi altında hareket etmektedir. 300 seviyesi altında kalıcılık sürmesine rağmen geri çekilmelerin sınırlı kalması soru işareti olarak not edilmelidir.

Dolar endeksi klasik (mor) ve Dolar endeksi bloomberg (turuncu) tarafında 90 seviyesinde denge arayışı sürmektedir. (90 psikolojik algı takip!)

USDTRY paritesi için piyasanın algısında 200 günlük basit hareketli ortalama 7,3881 seviyesi referans olmaktadır.

 

 

Kaynak GCM Yatırım
Hibya Haber Ajansı